上周花生及菜油期价走弱国产 色情，白糖偏强颠簸，但棉花及菜粕先强后弱，故易盛农期综指周内亦然先扬后抑。鸿沟上周五，易盛农期综指报收于1151.68点，周跌幅为0.5%。

　　棉花方面，上周期价颠簸偏弱。供给端，鸿沟2024年12月31日，新疆累计加工棉花591万吨，远高于往年同时均值，但增产幅度仍存不合，后期抓续存眷库存变化。需求端，棉花及棉纱现货交投王人有所走弱。周边春节，国内季节性订单暂无显然增多迹象，微型企业行将连续休假，需求举座推崇疲弱。详细来看，短期国内新花丰产计价较为十足，而需求再度转弱，年前盘面瞻望弱稳驱动为主。

　　白糖方面，呈外弱内强方法。中期存眷巴西2025/2026榨季基本面变化，现在巴西2024/2025榨季末期出产数据支持海外糖价，但若近三个月巴西天气讲究，2025/2026榨季食糖产量或有增多。存眷巴西食糖老本及印度糖出口平价对海外糖价的支持。国内方面，受春节备货提振，国内糖价短期高位颠簸。中期来看，糖浆刚性战略基本落地，连续存眷泰国糖浆厂卫生情况。长线来看，入口糖大都到港，国内供应满盈。郑糖上方存眷现货、集团报价及基差变动带来的压力，下方存眷国内新季老本及糖浆入口老本支持。

　　菜粕方面，由于菜籽到港及压榨量仍较高，近期国内油厂菜粕及口岸入口菜粕库存仍处于历史同时高位，国内供应压力历久较大。外围方面，市集预期阿根廷大豆产区或出现干旱，支持CBOT大豆止跌回升，并带动国内豆粕及菜粕盘面反弹。但在巴西大豆连续大幅增产预期下，除非阿根廷有特地严重的干旱，不然其对南好意思新作大豆供需方法的影响很小。中短期看，巴西新作大豆集会销售阶段，国内豆粕价钱仍有走弱的可能，从而带动菜粕价钱偏弱驱动。

　　菜油方面，短期期价奴婢豆油及棕榈油下降。市集主要回归后期入口菜籽的战略风险，新增菜籽采购仍较少。春节后，若入口菜籽战略历久无法明确，国内菜油供给量将因菜籽入口而显然下降。价钱趋势方面，近期有音问称，印尼B40生柴战略竣事显然不足预期，不仅可能延后1.5个月实践，而况非群众部门生柴也暂无补贴。巴西大豆行将定产，中期豆油期价瞻望仍有原料端的迤逦供给压力。中短期来看，豆油及棕榈油供需仍督察偏空方位，瞻望菜油连续残障驱动。

　　花生方面，前期在“双节”备货支持下，国内食物米销量徐徐好转，但本年国内节日备货需求比较往年同时显然偏差。国内油厂历久保抓持重收购策略。跟着春节周边，油厂收购也会连续驱散，油料米需求将季节性转弱。天然本年度产量瞻望同比抓平或略增，但农户历久廉价惜售，祖国内下层上量历久未几，产区余货量现在较足，春节后或存出货压力。中短期来看，花生价钱仍将低位踌躇，贯注春节后的供应压力。

　　说七说八国产 色情，中短期来看，菜油、菜粕期价仍有走弱的可能，棉花、白糖、花生期价节前瞻望颠簸，易盛农期综指中短期或偏弱驱动。（郑商所指数拓荒关连业务，请关连朱林，0371-65613865）